“怕上火現在喝加多寶，全國銷量領先的紅罐涼茶改名加多寶。還是原來的配方 ！還是熟悉的味道，怕上火喝加多寶”……相比其他品牌簡短有力的廣告語。加多寶的廣告語就像一則短篇小說 ！曲折的情節從側面反映出其波折的經歷，
20多次的敗訴、近50億元的天價賠償……失去王老吉商標的加多寶的艱難經歷足以寫成一部長篇小說，但是現在劇情發生翻轉 。11月15日晚間！中糧包裝控股有限公司發布公告稱，已經收到香港國際仲裁中心的《部分仲裁裁決書》 。裁決書確認加多寶旗下企業王老吉公司申請終止增資協議無效 ！并且根據雙方此前的協議完成將加多寶商標注入清遠加多寶的相關手續，并要求加多寶賠償中糧包裝2.3億元外加773萬元的利息。
從雙方聲明來看 ，似已從之前的冤家轉變成朋友。雙方都強調未來將緊密合作 ！共同推動加多寶上市，作為曾經的涼茶第一品牌 。加多寶 “上市”背后有著哪些考量? ！
01 剛剛結束的仲裁對加多寶意味著什么?，
意味著清遠加多寶將由加多寶集團和中糧包裝共同持有，
上述仲裁是2017年8月增資事件的延續，彼時中糧包裝與加多寶達成協議 。中糧包裝投資加多寶集團絕對控股子公司清遠加多寶 ！增資加多寶根據增資協議 ，加多寶旗下的王老吉公司(加多寶商標持有方)須在協議簽署后6個月內 。將作價30億元人民幣的加多寶商標注入清遠加多寶草本 ！以獲得其45.87%的股份 ，而原百分百控股股東智首有限公司的持股比例將降為23.55% 。
極有可能中糧的增資計劃與其說是幫助加多寶 ，不如說是直接“娶”了加多寶 。清遠加多寶是加多寶核心“科技+資產” ！是加多寶工廠中唯一專業負責濃縮汁生產的工廠，控制加多寶商標。意味著中糧包裝掌控了加多寶的“命根子”！入股清遠加多寶是中糧包裝最終控制加多寶的關鍵一步棋 ，
食品產業分析師朱丹蓬認為 ，“中糧最終的目的肯定還是要控股加多寶” 。在他看來“加多寶畢竟也有70個億的盤子 ！這對中糧來說十分重要，因為其既能在體量上幫助中糧迅速做大 。又能為中糧在飲料板塊引入一個大的品牌！”
回顧一下加多寶與中糧包裝的糾紛史，
在2017年與廣藥集團長達八家的“紅罐之爭”、“王老吉”商標權爭鋒告一段落之時，加多寶已經被長年的訴訟拖累 。并曝出2015年、2017年虧損！2017年則迎來轉機 ，當年中糧包裝擬投資加多寶全資附屬公司清遠加多寶草本植物科技有限公司(下稱清遠加多寶)30%的股權。
雖然獲得資金援助，但入局者中糧包裝立即展露出控股加多寶核心資產的野心 。在海外避難的加多寶董事長陳鴻道對于這出“偽游云夢”心有抵觸！一直拖延履約承諾 ，
由于王老吉公司未履行向清遠加多寶注入商標作為實物出資的承諾 ，中糧包裝自2018年二季度中止了對加多寶集團的兩片罐供應。缺少了產品包裝！加多寶產能大減 ，2018年7月、8月 。加多寶東莞工廠的生產線全部關停 ！由于沒有產品，經銷商也不敢支付預付賬款。很多經銷商開始轉向王老吉 ！在涼茶銷售旺季的夏季被斷供，中糧包裝的這一擊對加多寶無疑是致命的 。
十問加多寶“上市”_廣西食品流通證在哪辦
加多寶總裁李春林表示，“中糧包裝是加多寶最大乃至最重要的供罐商。占加多寶產能超過90%！中糧包裝斷供對我們是致命的，等于把加多寶的血液斷了?！?/p>
處于危機之中的加多寶不得不向中糧包裝求救，并于2018年底請來了中糧包裝前董事會主席王金昌。出任加多寶(中國)飲料有限公司和昆侖山礦泉水有限公司董事長！加多寶認為王金昌作為中糧前高管，可以從中間人的立場 。協調雙方關系！王金昌上任6天后 ，中糧包裝與加多寶簽署了供罐合作協議 。重新恢復合作 ！
對于2017年引入中糧 ，據朱丹蓬分析。當時加多寶是為了保命！急于找個靠山 ，現在不得不面對換股。雖然不太滿意！但也是無奈之舉，后來陳鴻道也心生悔意 。因為此后加多寶通過地方政府獲得融資！渡過了危機但中糧豈能讓煮熟的鴨子飛走?，
04 上市能否使加多寶重振雄風?，
“中國每賣10罐涼茶，7罐加多寶”是2013年加多寶全盛時的廣告語。當年加多寶稱霸涼茶市場 ！占據這一市場份額的七成 ，并宣布已經成為中國版可口可樂。此后隨著國內涼茶市場增速放緩、與廣藥的長年糾紛！加多寶增長乏力 ，2017年年初加多寶的市場份額開始逐漸被王老吉取代;同時 。裁員、停產、管理層大換血等負面狀況陸續上演 ！上市能否使其重振雄風?，
筆者認為要從兩方面看待上市 ，對于募資方來說。希望通過上市補充流動資金 ！以擴大生產;從投資人角度看 ，他們更看重標的的價值投資屬性。對于那些基金面較差的企業則會用腳投票 ！最近頻繁爆出的破發即是例證：截至目前，2019年共有174只股票在A股(包含科創板)成功上市。截至11月27日收盤 ！共有14只股票股價低于發行價 ，其中逾四成(6只)是近30天內上市的新股。如果加多寶意圖獲得積極的市場反饋 ！持續穩健的經營才是其贏得資本市場認可的保證，
05 為什么要上市，缺錢了嗎?
。從多項數據分析來看，加多寶因為缺錢而上市的可能性比較大：2017年。本欲重組加多寶的中弘股份爆出前者虧損：加多寶當年營收首次不足百億、凈利潤虧損5.83億元 ！隨后加多寶予以否認 ，2018年公開資料顯示。清遠加多寶當年錄得營收3.04億元 ！同比下滑近4成;實現凈虧損700萬元，而上一年同期則實現盈利4400萬元 。但一位已從加多寶離職的員工曾在接受采訪時透露！加多寶正處在困難當中，“從2017年 。加多寶的虧損問題就已經很嚴重了！再加上和王老吉競賽式的投放各種廣告 ，它(加多寶)實則是被自己拖垮了 ?！?/p>
06 加多寶將以何種方式上市?，
第一注資由于加多寶已經虧損多年，所以借外援注資的可能性較大。中糧的注資也是大概率事件！在加多寶提出三年內上市目標后，中糧包裝董事長張新曾表示。加多寶必須要走重組上市的路子 ！這與中糧包裝最初設立的戰略方向是一致的，未來在加多寶上市過程中。中糧包裝將是一個重要參與者！
第二借殼因為加多寶已經背負了100多億元的債務 ，而從連續多年的虧損來看。其借殼登陸A股的可能性也較大 ！
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自2018年提出“三年內上市”目標以來 ，留給加多寶的時間只有一年 。筆者認為前幾天的仲裁標志著中糧已經控制加多寶商標 ！接下來中糧會繼續推進乃至全面掌控加多寶，而借助中糧強大的資本實力 。加多寶將會更容易達成證券化的目標 ！
，加多寶涼茶、王老吉涼茶、和其正涼茶等，在和其正母公司達利食品(HK:03799)2015年披露的招股書中。曾側面提及加多寶和王老吉市場占比分別是53.1%、28%！和其正排在第三，占比為9.9%。
王老吉本是陳鴻道的“養子” ，但他卻把王老吉當作“親兒子”養 。王老吉涼茶原來是廣藥集團旗下一個名不見經傳的產品 ！1997年東莞商人陳鴻道創辦的鴻道集團通過商標許可使用合同，獲得“王老吉”商標使用權20年。合同規定藥品屬性的綠盒王老吉屬廣藥集團！而飲料屬性的紅罐王老吉則屬于加多寶，在營銷奇才陳鴻道的努力下。王老吉變成一個全國家喻戶曉的品牌！并在2011年實現200億元銷售額，看到王老吉品牌崛起。廣藥集團后悔了 ！決定收回王老吉商標 ，請回“親兒子”。付出多年心血的陳鴻道當然不愿意！于是爆發了王老吉與加多寶的多年爭鋒 ，
在加多寶和王老吉撕殺之際，本是和其正突擊涼茶市場的好時機。但是相反和其正的營收卻連年下滑！印證了網絡上流行的段子“老大和老二打架，老三死了”
近來年涼茶市場規模呈現增速放緩趨勢，據中投產業研究中心數據顯示 。2009年至2012年！涼茶品類一直保持16%至18%的增長;2017年涼茶行業市場規模約為578億元，同比增長9.1%。2018年為470億元！較去年下降了18%，據預測2019年涼茶市場規模將達到684億元 。
由于涼茶市場增長乏力，加多寶近年來正在努力開拓礦泉水、植物飲料產品。以打開新的業務增長點！
在行業迷霧中摸索前行 ，目前國內涼茶市場的增長已經放緩 ?？商娲燥嬈芬泊罅砍霈F！使得這一市場發展前景更加撲朔迷離，資本市場應該降低對加多寶未來前景的樂觀預期 。除非其能重返涼茶第一寶座 ！或者依靠新的業務增長點成功逆襲 ，
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